爱彩棋牌平台等待华泰证券:盈利小震荡无忧 等待政策兑现

原标题:【华泰宏观李超】盈利小震荡无忧,等待政策兑现——2019年1-10月工业企业利润数据点评   1-10月工业企业利润同比增速为-2.9%,前值-2.1%,10月当月工业企业利润同比-9.9%,前值-5.3%。我们认为10月利润下滑原因在于,PPI价格回落有一定拖累,经济下行压力影响企业生产、销售,美方关税实质性落地扰动企业利润率,经济普查调整可比口径对企业盈利也有扰动。10月末规模以上产成品存货增速0.4%,库存探底,预计未来将向补库切换,政策共振或导致去库向补库切换表现较强。爱彩棋牌平台我们认为,2019年底起PPI将开始修复回升,价格回升对盈利修复的带动也将更积极,库存筑底并逐步转向补库,预计工业企业盈利增速短期下降不会改变整体向上修复的趋势   1-10月工业企业利润同比-2.9%,前值-2.1%,10月当月工业企业利润同比-9.9%,前值-5.3%。1-10月制造业利润同比-4.9%。我们认为,工业企业盈利仍处于波折修复状态,爱彩棋牌首页10月利润下滑主要原因在于,PPI价格回落有一定拖累,经济下行影响企业生产销售,美方关税落地对企业利润率有扰动,营收利润率环比下降0.06Pct。同时,经济普查调整工业企业,导致部分行业利润下降拖累整体企业盈利表现。考虑2019年年底PPI大概率开始触底回升,库存有望探底企稳,叠加2020年初政策共振影响,我们预计工业企业盈利会继续向上修复,价格回升会带动盈利修复表现更积极   10月末产成品库存增速0.4%,底部震荡,关注政策共振或促发补库切换   10月末规模以上企业产成品存货增速0.4%,前值1.0%。我们认为,根据营收利润率同比、PPI同比、库存增速等数据分析,“衰退式”被动去库存将逐步转向磨底阶段,未来关注去库向补库切换;回溯库存周期,需求侧政策刺激往往对库存周期的切换有重要影响,政策刺激使企业去库向补库切换会表现较强,若行业自发补库则切换过程会被拉长。我们认为,稳增长是短期经济工作重点,积极财政政策和稳健略宽松的货币政策有望对冲经济下行速率,考虑未来政策共振影响,预计库存周期或在2020年上半年转向补库阶段。10月末工业企业资产负债率56.8%,同比降0.5Pct   1-10月41个行业中30个行业盈利同比增加,11个下降。2019年行业盈利结构分化较大,对整体拖累较大的行业表现依旧低迷,1-10月石油煤炭、汽车制造、黑色金冶炼压延、化学原料及制品等行业增速分别为-51.2%、-14.7%、-44.2%和-25.3%,汽车制造业等部分行业库存增速已低于2016年底部水平,未来利润修复仍需关注价格回升。高技术制造业、战略性新兴产业和装备制造业等行业利润增长加快,1-10月利润同比分别为7.5%、5.3%和2.0%,较1-9月分别增长1.2、0.7和1.1个百分点。1-10月份,私营企业和小型企业利润同比分别增长5.3%和8.8%,增速走势相对稳定   2019年起国家统计局在公布工业企业利润数据时明确表示,可比口径将根据第四次全国经济普查单位全面清查结果,对规模以上工业企业调查单位进行核实调整。2019年11月20日,国家统计局正式公报第四次经济普查结果,相较于2013年,2018年工业企业法人单位增加104.1万个,从业人员减少2504.3万人,经济普查将对被调查的工业企业范围进行调整,或对企业盈利产生扰动。我们认为参照四经普查调整后的可比口径,普查调整对工业企业整体盈利变动影响有限,对各行业扰动影响不同,化学原料及制品制造业、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业等行业利润下滑   美联储超预期加息,全球流动性环境超预期收紧,经济下行超预期拖累企业盈利,政策效果不及预期   郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关   10年来最大A股IPO申购完成!邮储银行A股认购高达1.3万亿 中签率符合预期   贸易高质量发展顶层设计公布:培育全球性先进制造业集群 适时再降进口关税   这个行业股票全部破净 中字头千亿市值龙头也尴尬 市盈率仅7倍股价连跌5年   每日八张图纵览A股:沪指后市向下寻求支撑的概率较大?别慌!12月这场会议很关键   10年来最大A股IPO申购完成!邮储银行A股认购高达1.3万亿 中签率符合预期   这个行业股票全部破净 中字头千亿市值龙头也尴尬 市盈率仅7倍股价连跌5年   每日八张图纵览A股:沪指后市向下寻求支撑的概率较大?别慌!12月这场会议很关键   永远不变的真理:对于我们散户投资者~无论股市还是股吧~以任何方式~给他人主动分析   真理:对于我们散户投资者~无论股市还是股吧~以任何方式~给他人主动分析预测的行为   贸易高质量发展顶层设计公布:培育全球性先进制造业集群 适时再降进口关税   上证指数今天的高位螺旋桨,这是变盘的信号,2873能不能被跌破?跌破以后大盘会走向哪里 爱彩棋牌 爱彩棋牌app 爱彩棋牌手机版官网 爱彩棋牌游戏大厅 爱彩棋牌官方下载 爱彩棋牌安卓免费下载 爱彩棋牌手机版 爱彩棋牌大全下载安装 爱彩棋牌手机免费下载 爱彩棋牌官网免费下载 手机版爱彩棋牌 爱彩棋牌安卓版下载安装 爱彩棋牌官方正版下载 爱彩棋牌app官网下载 爱彩棋牌安卓版 爱彩棋牌app最新版 爱彩棋牌旧版本 爱彩棋牌官网ios 爱彩棋牌我下载过的 爱彩棋牌官方最新 爱彩棋牌安卓 爱彩棋牌每个版本 爱彩棋牌下载app 爱彩棋牌手游官网下载 老版爱彩棋牌下载app 爱彩棋牌真人下载 爱彩棋牌软件大全 爱彩棋牌ios下载 爱彩棋牌ios苹果版 爱彩棋牌官网下载 爱彩棋牌下载老版本 最新版爱彩棋牌 爱彩棋牌二维码 老版爱彩棋牌 爱彩棋牌推荐 爱彩棋牌苹果版官方下载 爱彩棋牌苹果手机版下载安装 爱彩棋牌手机版 爱彩棋牌怎么下载

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